Din cuprinsul articolului
Acțiunile Novo Nordisk au scăzut abrupt, cu până la 16%, după ce compania a anunțat că noul său medicament experimental pentru slăbit, CagriSema, nu a reușit să îndeplinească obiectivul-cheie al unui studiu clinic comparativ.
Rezultatul a zguduit piața, a adus titlurile companiei la cel mai mic nivel din ultimii aproape cinci ani și a întărit poziția rivalului american Eli Lilly, liderul momentului pe piața tratamentelor anti-obezitate.
Ce a arătat studiul care a declanșat scăderea
Potrivit datelor publicate de companie și citate de CNBC CagriSema nu a reușit să demonstreze „non-inferioritatea” față de tirzepatide, substanța activă din medicamentele Mounjaro și Zepbound produse de Eli Lilly.
După 84 de săptămâni de tratament:
-
pacienții care au primit 2,4 mg de CagriSema au înregistrat o scădere medie în greutate de 23%
-
pacienții tratați cu 15 mg de tirzepatide au pierdut în medie 25,5% din greutate
Diferența a fost suficientă pentru ca obiectivul principal al studiului să fie considerat ratat, chiar dacă rezultatele absolute rămân ridicate din punct de vedere clinic.
Un detaliu metodologic care nu a schimbat verdictul
Studiul a fost de tip „open-label”, ceea ce înseamnă că participanții știau ce tratament primesc. Potrivit lui Martin Holst Lange, acest design poate avantaja un medicament deja consacrat pe piață, precum Zepbound. Explicația nu a fost însă suficientă pentru a calma investitorii.
După anunț, acțiunile Novo Nordisk listate la Copenhaga au coborât la 251 coroane daneze, cel mai redus nivel din iunie 2021.
Reacția pieței și avantajul Lilly
În contrast puternic, acțiunile Eli Lilly au crescut cu 4,3% în aceeași zi. Compania a profitat de moment pentru a anunța lansarea unei noi versiuni Zepbound, un injector care conține doze pentru o lună întreagă într-un singur dispozitiv, o mutare care simplifică administrarea și consolidează atractivitatea produsului.
Eli Lilly estimează pentru 2026 o creștere a vânzărilor de aproximativ 25%, alimentată în mare parte de cererea globală pentru tratamentele de slăbit.
De ce miza era uriașă pentru Novo Nordisk
CagriSema este considerat unul dintre cele mai importante pariuri ale Novo Nordisk. Medicamentul combină semaglutid cu cagrilintidă, doi hormoni care acționează asupra centrilor apetitului. Compania a depus deja dosarul pentru aprobare la FDA, iar o decizie este așteptată până la finalul lui 2026.
Directorul general Mike Doustdar a încercat să limiteze impactul negativ, declarând că CagriSema rămâne „cel mai eficient tratament pentru pierdere în greutate disponibil în acest moment”. Investitorii și analiștii s-au arătat însă mult mai rezervați.
Analiștii văd o problemă de poziționare
Michael Leuchten, analist la Jefferies, avertizează că eșecul de a demonstra non-inferioritatea față de Zepbound pune sub semnul întrebării poziționarea comercială a CagriSema. În evaluarea sa, medicamentul ar putea genera între 15% și 25% din veniturile Novo până în 2030, sub așteptările inițiale.
În acest context, Leuchten vorbește despre o „nevoie urgentă de achiziții”, estimând că Novo Nordisk ar putea aloca până la 35 de miliarde de dolari pentru fuziuni și achiziții în 2026.
Un an dificil pentru liderul pieței GLP-1
Rezultatul studiului vine după un 2025 extrem de complicat pentru Novo Nordisk, an în care acțiunile companiei s-au depreciat cu aproape 50%. La începutul lui 2026, compania a avertizat deja că vânzările și profitul ar putea scădea cu 5–13%, sub presiunea:
-
competiției intense
-
reducerilor de preț din SUA
-
expirării unor exclusivități pentru Wegovy și Ozempic
Deși Novo a lansat în SUA prima pastilă GLP-1 pentru slăbit, versiunea orală a Wegovy, compania recunoaște că acest pas nu compensează pierderile din celelalte divizii.
Presiuni suplimentare și din zona produselor neautorizate
Pe lângă competiția directă cu Eli Lilly, Novo se confruntă și cu pierderi generate de farmaciile de compunere care vând versiuni neautorizate și mai ieftine de semaglutid. Compania consideră practica periculoasă și ilegală.
La începutul lunii, FDA a anunțat acțiuni legale împotriva Hims & Hers, care oferea o pastilă de tip Wegovy la un preț mult mai mic. Produsul a fost retras imediat după intervenția autorităților
Ce urmează
Pentru Novo Nordisk, miza nu mai este doar aprobarea CagriSema, ci recâștigarea încrederii investitorilor într-o piață unde avantajul tehnologic se poate pierde rapid. În timp ce Eli Lilly accelerează lansările și pregătește propria pastilă pentru slăbit în trimestrul al doilea din 2026, duelul dintre cei doi giganți ai industriei farmaceutice intră într-o fază decisivă, cu impact direct asupra miliardelor de dolari din piața globală a obezității.
